瑞银认为中国经济将步入“六”时代
瑞银在其《2015-2016年展望》报告中预计,2015年和2016年中国经济增长率将分别放缓至6.8%和6.5%。不过,瑞银指出,经济增速放缓至7%以下并不会给就业市场带来困扰。瑞银认为,由于中国经济的体量已显著扩张,预计2015年6%的GDP增速能比2008年10%以上的增速创造出更多的新增就业。此外,新增劳动力供给不断减少,而劳动密集型的服务业稳健增长。因此就业目标本身带来的稳增长压力小于以往。
为防范金融风险、保持金融体系稳定,决策层应会避免使用货币政策来进行强刺激,但与此同时,央行也有必要在资本大规模外流时保证流动性充裕。瑞银预计央行将在2015年底前三次下调贷款基准利率,以降低实际利率、防止不良贷款快速大幅上升。在强势美元背景下,预计人民币将对美元小幅贬值,2015年底兑美元汇率将达6.35左右。瑞银预计,决策层将加快推进有利于增长的服务业改革并扩大社保覆盖范围,以促进服务业消费和投资,应对房地产下滑和外部不确定因素的影响。房地产下滑还会倒逼加快地方政府融资、资本市场和国企重组等领域的改革。瑞银还估计,房地产活动有15%的概率急剧下滑,并将拖累2015年GDP增速降至6%以下。但考虑到中国居民部门储蓄率较高、资本账户仍大体封闭、银行体系国有成分较高,且政府债务水平依然可控,短期内中国爆发金融危机的可能性并不大
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